- Tổng CTCP Bưu chính Viettel (VTP) đã công bố KQKD nửa đầu năm 2023 với doanh thu đạt 9,7 nghìn tỷ đồng (-14% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 173 tỷ đồng (-14% YoY), kết quả này lần lượt hoàn thành 52% và 47% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi hiện kỳ vọng lợi nhuận của VTP sẽ tiếp tục phục hồi trong nửa cuối năm 2023. Do đó, chúng tôi nhận thấy không có rủi ro đáng kể nào đối với các dự báo hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết. 

- Doanh thu mảng dịch vụ tương đối đi ngang so với cùng kỳ năm trước trong nửa đầu năm 2023, chúng tôi cho rằng điều này đến từ (1) cơ sở so sánh cao trong nửa đầu năm 2022 khi nhu cầu và đơn đặt hàng tăng sau đại dịch COVID-19 và (2) chi tiêu tiêu dùng tăng trưởng yếu hơn do những khó khăn kinh tế trong nửa đầu năm 2023. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng những yếu tố này phần nào được bù đắp bởi việc VTP có hợp đồng cung cấp dịch vụ giao hàng cho TikTok Shop từ tháng 2/2023. Theo công ty nghiên cứu thị trường bên thứ ba Metric, TikTok Shop trở thành sàn thương mại điện tử lớn thứ hai của Việt Nam về doanh thu bán hàng trong quý 2/2023. Do đó, chúng tôi tin rằng mảng dịch vụ của VTP vẫn còn nhiều dư địa để tăng trưởng trong nửa cuối năm 2023. 

- Biên lợi nhuận gộp chung của VTP cải thiện 86 điểm cơ bản YoY trong nửa đầu năm 2023. Mức tăng này được thúc đẩy bởi biên lợi nhuận gộp của mảng dịch vụ tăng 160 điểm cơ bản YoY, chủ yếu do giá xăng dầu giảm ~19% YoY. Trong quý 2/2023, biên lợi nhuận gộp của mảng dịch vụ tăng 120 điểm cơ bản QoQ và 230 điểm cơ bản YoY. Chúng tôi kỳ vọng VTP sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ chi phí nhiên liệu thấp hơn trong nửa cuối năm 2023 so với mức đỉnh vào năm 2022. 

Powered by Froala Editor