- 2025-01-24T00:00:00
- Phân tích doanh nghiệp
- CTCP Chứng khoán VNDIRECT (HOSE: VND) là một trong những công ty môi giới chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam với chiến lược tập trung vào khách hàng bán lẻ. Trong giai đoạn từ năm 2015 – 9T 2024, VND đã nắm giữ khoảng 6-10% thị phần trong thị trường môi giới chứng khoán.
- VND dự kiến LNST năm 2024 sẽ đi ngang, với mảng cho vay ký quỹ ghi nhận tăng trưởng dương (+18% YoY), qua đó bù đắp cho mức giảm của doanh thu môi giới và doanh thu thị trường vốn (lần lượt giảm -17% & -39%).
- Theo quan điểm của chúng tôi, các mục tiêu trên là khá khả thi. Trong giai đoạn 9 tháng đầu năm 2024, VND đã hoàn thành 73% kế hoạch LNST của công ty, và KQKD quý 4 trong 3 năm gần nhất đóng góp trung bình 27% vào LNST hàng năm của VND.
- Trong năm 2025, chúng tôi kỳ vọng VND sẽ được hưởng lợi từ kỳ vọng của chúng tôi về sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam và sự phục hồi của thị trường trái phiếu doanh nghiệp.
- VND có kế hoạch sẽ phát hành hơn 300 triệu cổ phiếu và 2 nghìn tỷ đồng trái phiếu trong giai đoạn 2025-2026 (xem trang 14). Chúng tôi cho rằng các kế hoạch trên sẽ hỗ trợ VND khai thác hiệu quả mảng cho vay ký quỹ và tận dụng tốt các cơ hội đầu tư trong bối cảnh thị trường tài chính đang trên đà phát triển.
- Bất chấp sự cạnh tranh gay gắt và áp lực giảm phí, VND vẫn sẽ tiếp tục duy trì chiến lược định giá của công ty, qua đó đạt được sự cân bằng giữa khả năng cạnh tranh và lợi nhuận, theo chia sẻ của ban lãnh đạo (xem trang 6 và trang 14).
Powered by Froala Editor