- 2024-01-31T00:00:00
- Phân tích doanh nghiệp
- CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG (SIP) đã công bố KQKD quý 4/2023 với doanh thu đạt 1,9 nghìn tỷ đồng (+33% YoY và +12% QoQ) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 340 tỷ đồng (+13% YoY và +75% QoQ). Doanh thu tăng so với cùng kỳ năm trước chủ yếu do doanh thu từ mảng dịch vụ năng lượng và nước tăng 28% trong khi lợi nhuận được hỗ trợ bởi lợi nhuận gộp, thu nhập tài chính và thu nhập ròng từ các công ty liên kết cao hơn.
- Doanh thu năm 2023 của SIP tăng 11% YoY đạt 6,7 nghìn tỷ đồng trong khi LNST sau lợi ích CĐTS giảm 2% YoY xuống 956 tỷ đồng, hoàn thành lần lượt 107% và 117% dự báo của chúng tôi. Dù cần thêm đánh giá chi tiết, chúng tôi nhận thấy khả năng tăng đối với các dự báo năm 2024 của chúng tôi.
- Dòng tiền từ việc cho thuê đất KCN năm 2023 thấp hơn 16% so với kỳ vọng của chúng tôi là khoảng 622 tỷ đồng (-5% YoY), chúng tôi cho rằng do doanh số cho thuê đất KCN chậm hơn dự kiến vào năm 2023. Doanh số cho thuê đất KCN sơ bộ năm 2023 của SIP đạt khoảng 20 ha (theo công ty), so với dự báo doanh số cho thuê đất KCN cả năm của chúng tôi là 24 ha.
- Lợi nhuận gộp từ mảng cho thuê đất KCN năm 2023, chiếm 26% tổng lợi nhuận gộp, tăng 2% YoY đạt 238 tỷ đồng. Chúng tôi lưu ý rằng SIP hoàn toàn áp dụng phương pháp phân bổ để ghi nhận doanh thu từ việc cho thuê đất KCN, phương pháp này không phản ánh đầy đủ dòng tiền thực tế từ việc cho thuê đất KCN.
- Lợi nhuận gộp từ các dịch vụ tiện ích — bao gồm nước, điện và các dịch vụ khác — (chiếm 67% tổng lợi nhuận gộp) tăng 2% YoY đạt 619 tỷ đồng vào năm 2023. Chúng tôi cho rằng tốc độ tăng trưởng chậm của mảng dịch vụ tiện ích trong năm 2023 nhìn chung do hoạt động sản xuất yếu hơn.
- Thu nhập tài chính tăng 10% YoY trong năm 2023 đạt 429 tỷ đồng và cao hơn 15% so với kỳ vọng của chúng tôi chủ yếu do thu nhập lãi từ tiền gửi và cho vay cao hơn so với dự báo trước đây của chúng tôi.
- Thu nhập ròng từ các công ty liên kết đã tăng 49% YoY trong năm 2023 đạt 126 tỷ đồng, hoàn thành 146% dự báo của chúng tôi. Mức tăng mạnh mẽ chủ yếu được thúc đẩy bởi 195 tỷ đồng LNST sau lợi ích CĐTS của công ty con mà SIP sở hữu 23,4% là CTCP Phát triển Đô thị và Khu Công nghiệp Cao su Việt Nam (UPCoM: VRG), nhờ doanh thu mảng KCN tăng.
KQKD năm 2023 của SIP
Tỷ đồng | Q4 2022 | Q4 2023 | YoY | 2022 | 2023 | YoY | Dự báo 2023 | KQ 2023/Dự báo 2023 |
Doanh thu thuần | 1.440 | 1.911 | 33% | 6.035 | 6.673 | 11% | 6.242 | 107% |
| 109 | 92 | -16% | 341 | 361 | 6% | 365 | 99% |
| 1.259 | 1.617 | 28% | 5.300 | 5.877 | 11% | 5.564 | 106% |
| 28 | 6 | -78% | 28 | 6 | -78% | 0 | N.M. |
| 44 | 196 | 349% | 366 | 429 | 17% | 313 | 137% |
Lợi nhuận gộp | 271 | 292 | 8% | 901 | 930 | 3% | 846 | 110% |
Chi phí SG&A | -29 | -34 | 19% | -107 | -110 | 3% | -107 | 103% |
Lợi nhuận từ HĐKD | 242 | 257 | 7% | 794 | 820 | 3% | 739 | 111% |
Thu nhập tài chính | 106 | 130 | 23% | 390 | 429 | 10% | 375 | 115% |
Chi phí tài chính | -6 | -13 | 125% | -30 | -84 | 185% | -88 | 96% |
Thu nhập ròng từ CTLK | 32 | 65 | 104% | 84 | 126 | 49% | 86 | 146% |
Thu nhập ròng khác | 6 | 8 | 37% | 6 | 11 | 70% | 7 | 154% |
LNTT | 379 | 447 | 18% | 1.246 | 1.301 | 4% | 1.120 | 116% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 300 | 340 | 13% | 977 | 956 | -2% | 817 | 117% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Biên lợi nhuận gộp | 18,8% | 15,3% |
| 14,9% | 13,9% |
| 13,6% |
|
| 62,6% | 90,1% |
| 68,3% | 65,8% |
| 58,8% |
|
| 12,2% | 9,9% |
| 11,4% | 10,5% |
| 10,7% |
|
Biên lợi nhuận từ HĐKD | 16,8% | 13,5% |
| 13,2% | 12,3% |
| 11,8% |
|
Biên lợi nhuận ròng | 20,8% | 17,8% |
| 16,2% | 14,3% |
| 13,1% |
|
Nguồn: SIP, dự báo của Vietcap (cập nhật gần nhất vào ngày 30/11/2023)
Powered by Froala Editor