- 2025-02-03T00:00:00
- Phân tích doanh nghiệp
* KQKD năm 2024: Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB) công bố KQKD năm 2024 với doanh thu thuần đạt 31,9 nghìn tỷ đồng (+5% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 4,3 nghìn tỷ đồng (+5% YoY). Các kết quả này đều hoàn thành 98% dự báo năm 2024 của chúng tôi và phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.
* KQKD quý 4/2024:
- Doanh thu thuần tăng 5% YoY đạt 8,9 nghìn tỷ đồng trong quý 4/2024, nhờ doanh thu bia tăng 5% YoY. Chúng tôi cho rằng nguyên nhân chủ yếu do sản lượng bán bia cao hơn YoY trước dịp Tết Nguyên đán, rơi vào cuối tháng 1/2025. Chi phí quảng cáo & khuyến mãi (A&P)/doanh thu bia tăng 0,8 điểm phần trăm YoY đạt 13,0% trong quý 4/2024 để thực hiện nhiều chiến dịch hơn trước Tết, khiến lợi nhuận từ HĐKD giảm 7% YoY. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng từ các công ty liên kết cao hơn 296% YoY dẫn đến LNST sau lợi ích CĐTS tăng 2% YoY. Theo SAB, lợi nhuận ròng từ các công ty liên kết cao hơn nhờ lợi nhuận từ Công ty Liên doanh TNHH Crown Sài Gòn (công ty liên doanh mà SAB nắm giữ 30% cổ phần, công ty này sản xuất và cung cấp lon nhôm cho SAB cũng như các công ty sản xuất bia rượu và nước giải khát khác) phục hồi trên cơ sở cả năm theo thỏa thuận với đối tác của liên doanh vào quý 4/2024. Chúng tôi lưu ý rằng Crown Sài Gòn đã chuyển từ mô hình sản xuất sang mô hình thương mại do di dời nhà máy (do hết hạn quyền sử dụng đất của nhà máy), dẫn đến đóng góp lợi nhuận thấp cho SAB trong 9 tháng đầu năm 2024.
- Biên lợi nhuận gộp của mảng bia giảm nhẹ 0,6 điểm phần trăm đạt 33,3% trong quý 4/2024, chủ yếu do SAB tiếp tục sử dụng nguyên vật liệu đầu vào có chi phí cao. Ngoài ra, biên lợi nhuận từ HĐKD giảm 1,2 điểm phần trăm đạt 9,4%, do chi phí A&P/doanh thu bia tăng 0,8 điểm phần trăm YoY trong quý 4/2024.
KQKD quý 4/2024 và năm 2024 của SAB
Tỷ đồng | Q4 2024 | YoY | 2024 | YoY | 2024/ Dự báo 2024 của Vietcap |
Doanh thu thuần | 8.933 | 5% | 31.872 | 5% | 98% |
Doanh thu bia | 7.704 | 5% | 28.083 | 4% | 98% |
Khác | 1.229 | 4% | 3.790 | 7% | 97% |
Biên lợi nhuận gộp | 2.499 | 2% | 9.318 | 2% | 97% |
Lợi nhuận gộp của mảng bia | 2.564 | 3% | 9.409 | 3% | 98% |
Lợi nhuận gộp của các mảng khác & giảm trừ doanh thu | -64 | 121% | -91 | 19% | 119% |
Chi phí bán hàng | -1.429 | 7% | -4.042 | -10% | 102% |
Chi phí quản lý doanh nghiệp | -230 | 7% | -839 | 5% | 99% |
Lợi nhuận từ HĐKD | 840 | -7% | 4.437 | 16% | 93% |
Thu nhập tài chính thuần | 273 | -18% | 1.042 | -23% | 104% |
Lãi/lỗ từ công ty LDLK | 130 | 296% | 197 | -15% | 224% |
Thu nhập thuần khác | -4 | -78% | -30 | -8% | 86% |
LNTT | 1.239 | -1% | 5.647 | 5% | 97% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 965 | 2% | 4.330 | 5% | 98% |
Biên lợi nhuận gộp | 28,0% | -0,8 điểm % | 29,2% | -0,6 điểm % |
|
Biên lợi nhuận gộp mảng bia | 33,3% | -0,6 điểm % | 33,5% | -0,5 điểm % |
|
Biên lợi nhuận từ HĐKD | 9,4% | -1,2 điểm % | 13,9% | 1,4 điểm % |
|
Lợi nhuận từ HĐKD/doanh thu bia | 10,9% | -1,4 điểm % | 15,8% | 1,6 điểm % |
|
Biên LNST sau lợi ích CĐTS | 10,8% | -0,3 điểm % | 13,6% | 0,1 điểm % |
|
Chi phí khuyến mãi & quảng cáo/ doanh thu bia | 13,0% | 0,8 điểm % | 8,9% | -1,5 điểm % |
|
Nguồn: SAB, Vietcap
Powered by Froala Editor