- Chúng tôi điều chỉnh giảm 19% giá mục tiêu cho CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh (QTP) xuống còn 15.700 đồng/cổ phiếu nhưng duy trì khuyến nghị MUA do giá cổ phiếu của QTP đã giảm 16% trong 5 tháng qua.  

- Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi phản ánh mức giảm 20% trong dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2024-2028 (tương ứng -16%/-32%/-29%/-9%/-9%), do (1) giá thị trường phát điện cạnh tranh (CGM) thấp hơn 14% trong giai đoạn này, (2) giá than trộn cao hơn 2-5% (xem Cập nhật Ngành Nhiệt điện của chúng tôi, ngày 30/10/2024) và (3) sản lượng điện thương phẩm năm 2024 thấp hơn và chi phí bảo trì năm 2024 cao hơn. Những yếu tố này ảnh hưởng nhiều hơn so với tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá của chúng tôi sang cuối năm 2025.

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 sẽ tăng 16% YoY, nhờ (1) chi phí khấu hao giảm 32% YoY và (2) chi phí tài chính giảm 76% YoY, vượt trội so với dự báo (3) sản lượng điện thương phẩm giảm 3% YoY và (4) giá vốn hàng bán trung bình tăng 4% YoY.

Powered by Froala Editor