- Chúng tôi điều chỉnh giảm 14% giá mục tiêu của Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PVD) xuống mức 26.600 đồng/cổ phiếu nhưng vẫn tiếp tục duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN do giá cổ phiếu của PVD đã giảm 16% trong vòng 3 tháng qua. Việc chúng tôi hạ giá mục tiêu phản ánh mức giảm 21% của chúng tôi đối với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo giai đoạn 2024-2028 (lần lượt giảm -17%/-24%/-22%/-22%/-22% cho các năm 2024/25/26/27/28) và tác động tích cực của việc chúng tôi cập nhật giá mục tiêu sang cuối năm 2025.

- Chúng tôi giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo do (1) giá thuê giàn khoan theo ngày trung bình của PVD dự kiến sẽ giảm 8% trong giai đoạn 2025-2028 do chúng tôi giả định giá dầu Brent sẽ ở mức thấp hơn như đã nêu trong Báo cáo cập nhật Ngành Dầu Khí ngày 14/11/2024 của chúng tôi, và (2) chi phí hoạt động bằng tiền mặt tăng 13% dựa theo KQKD 9 tháng đầu năm 2024 của công ty.

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi/báo cáo năm 2025 sẽ lần lượt tăng 26%/45% YoY, nhờ giá thuê giàn khoan tự nâng (JU) theo ngày trung bình dự kiến tăng 2% YoY, tăng trưởng doanh thu từ các dịch vụ liên quan đến giếng khoan dự kiến sẽ ở mức 25%, và kỳ vọng của chúng tôi về việc tỷ giá USD/VND sẽ ngừng tăng trong năm 2025. Chúng tôi dự báo các hoạt động thăm dò và khai thác sẽ được gia tăng vào năm 2025, từ đó thúc đẩy các dịch vụ liên quan đến giếng khoan, lợi nhuận từ các công ty liên kết và giá thuê theo ngày trong thị trường giàn JU ngày càng thắt chặt tại Đông Nam Á, dù chúng tôi cho rằng đà phục hồi của giá thuê theo ngày sẽ chậm hơn nhẹ so với dự kiến.

Powered by Froala Editor