- Chúng tôi điều chỉnh giảm 20% giá mục tiêu cho CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) xuống 20% còn 13.300 đồng/cổ phiếu, nhưng duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN do giá cổ phiếu của PPC đã giảm 23% trong 5 tháng qua.  

- Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi phản ánh (1) định giá cho hoạt động sản xuất điện độc lập của PPC giảm 21% do chúng tôi điều chỉnh giảm 23% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2024-2028 (tương ứng -53%/-23%/-26%/-11%/-13%); (2) định giá cho HND giảm 22% do chúng tôi điều chỉnh giảm 26% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2024-2028 và (3) định giá cho QTP giảm 19% do chúng tôi điều chỉnh giảm 20% dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2024-2028. Những yếu tố này ảnh hưởng nhiều hơn so với tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá của chúng tôi sang cuối năm 2025.

- Chúng tôi giảm dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2024-2028 do (1) giá bán trung bình thấp hơn do giá thị trường phát điện cạnh tranh (CGM) dự kiến thấp hơn, (2) giá vốn hàng bán trung bình cao hơn do giá than tăng (được đề cập trong Báo cáo cập nhật ngành nhiệt điện của chúng tôi, ngày 30/10/2024), (3) sản lượng điện thương phẩm năm 2024 thấp hơn, (4) thu nhập cổ tức thấp hơn dựa trên KQKD 9T 2024 và (5) thành phần cố định của Phả Lại 1 thấp hơn.

Powered by Froala Editor