- Chúng tôi giảm giá mục tiêu cho Tập đoàn Xăng Dầu Việt Nam (PLX) thêm 3,1% xuống 37.800 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG. Giá mục tiêu thấp hơn chủ yếu do chúng tôi giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 thêm 2% (-3%/+5%/-2%/-3%/-4% cho năm 2023/24/25/26/ 27), do chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp (SG&A) dự kiến cao hơn và thu nhập tài chính dự kiến thấp hơn tương ứng với KQKD nửa đầu năm 2023. Những yếu tố này được bù đắp bởi chi phí định mức cao hơn bắt đầu từ tháng 7/2023 (đã hỗ trợ các nhà phân phối xăng dầu có giá bán cao hơn) và sản lượng bán dự kiến tăng. 

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo năm 2023 tăng hơn gấp đôi đạt 3,4 nghìn tỷ đồng. Động lực chính cho mức tăng này là (1) lợi nhuận cao hơn 14% YoY trên mỗi lít, được hỗ trợ bởi việc xem xét giá cơ sở thực tế cho cả năm vào quý 4/2022 và việc tăng chi phí định mức vào đầu tháng 7/2023; (2) sản lượng bán trong nước tăng mạnh đạt 10,8 triệu m3 (+3% YoY); và (3) 548 tỷ đồng lãi ròng từ việc thoái vốn khỏi PG Bank. Chúng tôi cũng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo sẽ tăng mạnh 22% trong năm 2024 do tác động cả năm của việc tăng chi phí định mức vào tháng 7/2023 và dự báo giá xăng dầu tương đối ổn định của chúng tôi hỗ trợ kiểm soát chi phí đầu vào cũng như lợi nhuận gộp trên mỗi lít (+6% YoY).

Powered by Froala Editor