- 2025-02-03T00:00:00
- Phân tích doanh nghiệp
- Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) công bố KQKD quý 4/2024 với doanh thu đạt 781 tỷ đồng (-18% QoQ và -5% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 75 tỷ đồng (-62% QoQ và -29% YoY). LNST sau lợi ích CĐTS giảm so với cùng kỳ trong quý 4/2024 chủ yếu do lượng bàn giao đất KCN thấp hơn, đạt khoảng 3,4 ha từ KCN Tân Phú Trung (TPT) và KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (NSHL).
- Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 lần lượt đạt 2,8 nghìn tỷ đồng (-51% YoY) và 426 tỷ đồng (-79% YoY), lần lượt hoàn thành 106% và 85% dự báo của chúng tôi. LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi chủ yếu do lượng bàn giao đất KCN thấp hơn, đạt khoảng 33 ha (-78% YoY), so với dự báo 43 ha của chúng tôi.
- Đối với mảng KCN, doanh thu năm 2024 đạt 1,2 nghìn tỷ đồng (-77% YoY), nhờ việc bàn giao khoảng 33 ha vào năm 2024 tại KCN NSHL (19,4 ha), KCN Quang Châu (12 ha) và KCN TPT (1,4 ha).
- Tổng doanh số cho thuê đất KCN năm 2024 đạt khoảng 17 ha từ KCN NSHL. Doanh số cho thuê đất KCN đã có dấu hiệu phục hồi vào năm 2025 khi KBC gần đây đã ký kết Biên bản ghi nhớ (MOU) cho khoảng 30 ha tại các cụm công nghiệp mới thành lập ở Hưng Yên. Ngoài ra, công ty đang đàm phán để ký kết MOU/hợp đồng cho khoảng 70 ha tại KCN NSHL. Hiện tại, chúng tôi dự báo KBC sẽ ghi nhận doanh số cho thuê/bàn giao đất KCN là 115 ha vào năm 2025.
- Đối với mảng BĐS nhà ở, việc bàn giao tại dự án nhà ở xã hội tại Thị trấn Nếnh (Bắc Giang, 12,6 ha với tổng cộng 7.000 căn; bắt đầu mở bán vào tháng 8/2023) cho khoảng 5 ha vào năm 2024 là động lực doanh thu chính trong năm.
- Đầu năm 2025, KBC được chấp thuận chủ trương đầu tư các dự án KCN mới, bao gồm KCN Tràng Duệ 3 (Hải Phòng; tổng diện tích 653 ha) và Kim Thành 2 giai đoạn 1 (Hải Dương; tổng diện tích 235 ha) và điều chỉnh chấp thuận chủ trương đầu tư KĐT Tràng Cát (Hải Phòng; tổng diện tích 585 ha).
- Nhìn chung, chúng tôi nhận thấy không có thay đổi đáng kể đối với dự báo năm 2025 của chúng tôi (dù cần thêm đánh giá chi tiết) do doanh số cho thuê đất KCN phục hồi trong thời gian gần đây cũng như các dự án mới được phê duyệt nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.
KQKD năm 2024 của KBC
Tỷ đồng | Q4 | Q4 | YoY | 2023 | 2024 | YoY | Dự báo 2024 | KQ 2024/dự báo 2024 |
Doanh thu thuần | 821 | 781 | -5% | 5.618 | 2.776 | -51% | 2.621 | 106% |
- KCN | 654 | 78 | -88% | 5.221 | 1.195 | -77% | 1.576 | 76% |
- KĐT | 26 | 488 | 19,1x | 105 | 910 | 8,7x | 424 | 215% |
- Khác | 141 | 215 | 52% | 293 | 671 | 129% | 621 | 108% |
Lợi nhuận gộp | 386 | 385 | 0% | 3.695 | 1.283 | -65% | 1.248 | 103% |
Chi phí SG&A | -141 | -215 | 52% | -813 | -627 | -23% | -548 | 114% |
Lợi nhuận từ HĐKD | 245 | 171 | -30% | 2.883 | 657 | -77% | 700 | 94% |
Thu nhập tài chính | 76 | 158 | 108% | 426 | 451 | 6% | 383 | 118% |
Chi phí tài chính | -100 | -65 | -35% | -426 | -258 | -39% | -290 | 89% |
Thu nhập ròng từ CTLK | -7 | 71 | N.M. | -8 | 57 | N.M. | 0 | N.M. |
Thu nhập ròng khác | 26 | -171 | N.M. | 17 | -143 | N.M. | 0 | N.M. |
LNTT | 239 | 164 | -32% | 2.891 | 764 | -74% | 793 | 96% |
LNST sau lợi ích CĐTS | 105 | 75 | -29% | 2.031 | 426 | -79% | 503 | 85% |
| ||||||||
Biên lợi nhuận gộp | 47,0% | 49,3% | 65,8% | 46,2% | 47,6% | |||
- KCN | 34,1% | 280,0% | 67,5% | 68,2% | 55,5% | |||
- KĐT | 40,9% | 11,1% | 36,1% | 11,5% | 11,8% | |||
Biên lợi nhuận từ HĐKD | 29,9% | 21,8% | 51,3% | 23,7% | 26,7% | |||
Biên lợi nhuận ròng | 12,8% | 9,5% | 36,1% | 15,4% | 19,2% |
Nguồn: KBC, dự báo của Vietcap (cập nhật ngày 08/11/2024)
Powered by Froala Editor