HVN – Lợi nhuận dương trở lại nhờ doanh thu và biên lợi nhuận tăng mạnh – Báo cáo KQKD
  • 2025-02-03T00:00:00
  • Phân tích doanh nghiệp
  • Tổng Công ty Hàng không Việt Nam (HVN) công bố KQKD năm 2024 với doanh thu đạt 106,8 nghìn tỷ đồng (16% YoY; hoàn thành 92% dự báo cả năm của chúng tôi) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 6,9 nghìn tỷ đồng, đảo chiều từ mức lỗ ròng 5,9 nghìn tỷ đồng vào năm 2023. Kết quả LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 của HVN vượt dự báo cả năm của chúng tôi ở mức lỗ ròng 1,3 nghìn tỷ đồng. Chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng dự báo của chúng tôi cho HVN, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
  • Trong quý 4/2024, doanh thu thuần đạt 26,8 nghìn tỷ đồng (đi ngang QoQ; 12% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 921 tỷ đồng (20% QoQ), đảo chiều từ khoản lỗ ròng 2,1 nghìn tỷ đồng vào quý 4/2023.
  • Trong quý 4/2024, thu nhập ròng khác tăng mạnh lên 597 tỷ đồng (+1883% QoQ; +110% YoY), được thúc đẩy bởi một khoản thu nhập bất thường khi Quốc hội đã cho phép CTCP Hàng không Pacific Airlines (công ty con của VNA) hoàn trả 598 tỷ đồng tiền phạt và phí thanh toán chậm đối với các khoản nợ thuế chưa thanh toán tính đến ngày 31/12/2024. Loại trừ khoản lãi bất thường này, LNTT cốt lõi đạt 550 tỷ đồng, tăng mạnh 109% YoY.
  • Lợi nhuận từ công ty liên kết đạt 71 tỷ đồng (-34% YoY; hoàn thành 94% dự báo cả năm của chúng tôi). Kết quả này thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi, chủ yếu do khoản lỗ 96 tỷ đồng từ công ty liên kết trong quý 4/2024.
  • Trong năm 2024, biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể đạt 13,1% (so với mức 4,3% vào năm 2023), nhờ doanh thu tăng nhanh hơn mức tăng của chi phí. Theo báo cáo tài chính công ty mẹ VNA, doanh thu tăng 21% YoY, trong khi chi phí tăng chậm hơn ở mức 9%. Cụ thể, chi phí nhiên liệu, nhân công, khấu hao và thuê ngoài lần lượt thay đổi +7%, +15%, -16% và +13% YoY. Các khoản chi phí này chiếm lần lượt 33,1%, 6,5%, 6,1% và 54,3% tổng chi phí của VNA trong năm 2024.
  • Trong năm 2024, biên lợi nhuận từ HĐKD của HVN cải thiện đạt 6,4% (so với mức -2,8% vào năm 2023). Biên lợi nhuận từ HĐKD tăng 9,2 điểm phần trăm chủ yếu do biên lợi nhuận gộp tăng 8,8 điểm phần trăm trong khi chi phí SG&A/doanh thu vẫn ổn định.
  • Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFO) của công ty cải thiện, đạt 9,7 nghìn tỷ đồng trong năm 2024, tăng so với mức 1 nghìn tỷ đồng vào năm 2023.

KQKD năm 2024 của HVN

Tỷ đồng

Q4 2023

Q3 2024

Q4 2024

QoQ

YoY

2023

2024

YoY

KQ 2024/

Dự báo 2024

Dự báo 2024

Doanh thu

24.059

26.830

26.829

0%

12%

92.087

106.754

16%

92%

115.638

VNA

17.951

20.901

21.306

2%

19%

69.058

83.677

21%

93%

89.763

-Doanh thu vận tải

17.665

20.594

20.909

2%

19%

67.869

82.418

21%

94%

87.319

-Doanh thu phụ trợ

373

307

397

29%

6%

1.189

1.259

6%

51%

2.445

Công ty con

6.108

5.929

5.523

-7%

-10%

23.029

23.076

0%

89%

25.875

Doanh thu thuần

23.831

26.600

26.625

0%

12%

91.459

105.787

16%

92%

114.830

Lợi nhuận gộp

-189

2.744

4.377

59%

N.M

3.939

13.826

251%

172%

8.060

Chi phí SG&A 

-1.565

-1.577

-2.248

43%

44%

-6.473

-7.051

9%

99%

-7.131

Lợi nhuận từ HĐKD

-1.754

1.167

2.130

82%

N.M

-2.525

6.775

N.M

729%

929

Thu nhập tài chính

287

563

368

-35%

28%

926

1.260

36%

349%

361

Chi phí tài chính

-748

-812

-1.852

128%

148%

-4.405

-5.588

27%

195%

-2.859

Lãi/lỗ từ CTLK

11

26

-96

-462%

-979%

88

71

-20%

94%

75

Thu nhập ròng khác

285

30

597

1883%

110%

615

5.206

746%

4781%

109

LNTT

-1.920

975

1.147

18%

N.M

-5.363

7.723

N.M

N.M

-1.385

LNST sau lợi ích CĐTA

-2.065

768

921

20%

N.M

-5.930

6.883

N.M

N.M

-1.385

Biên lợi nhuận gộp

-0,8%

10,3%

16,4%

 

 

4,2%

13,1%

 

 

7,0%

Biên lợi nhuận từ HĐKD

-7,4%

4,4%

8,0%

 

 

-2,8%

6,4%

 

 

0,8%

Biên lợi nhuận ròng

-8,7%

2,9%

3,5%

 

 

-6,5%

6,5%

 

 

-1,2%

Nguồn: HVN, dự báo của Vietcap.

Powered by Froala Editor