- 2025-02-03T00:00:00
- Phân tích doanh nghiệp
- Tổng Công ty Hàng không Việt Nam (HVN) công bố KQKD năm 2024 với doanh thu đạt 106,8 nghìn tỷ đồng (16% YoY; hoàn thành 92% dự báo cả năm của chúng tôi) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 6,9 nghìn tỷ đồng, đảo chiều từ mức lỗ ròng 5,9 nghìn tỷ đồng vào năm 2023. Kết quả LNST sau lợi ích CĐTS năm 2024 của HVN vượt dự báo cả năm của chúng tôi ở mức lỗ ròng 1,3 nghìn tỷ đồng. Chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng dự báo của chúng tôi cho HVN, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Trong quý 4/2024, doanh thu thuần đạt 26,8 nghìn tỷ đồng (đi ngang QoQ; 12% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 921 tỷ đồng (20% QoQ), đảo chiều từ khoản lỗ ròng 2,1 nghìn tỷ đồng vào quý 4/2023.
- Trong quý 4/2024, thu nhập ròng khác tăng mạnh lên 597 tỷ đồng (+1883% QoQ; +110% YoY), được thúc đẩy bởi một khoản thu nhập bất thường khi Quốc hội đã cho phép CTCP Hàng không Pacific Airlines (công ty con của VNA) hoàn trả 598 tỷ đồng tiền phạt và phí thanh toán chậm đối với các khoản nợ thuế chưa thanh toán tính đến ngày 31/12/2024. Loại trừ khoản lãi bất thường này, LNTT cốt lõi đạt 550 tỷ đồng, tăng mạnh 109% YoY.
- Lợi nhuận từ công ty liên kết đạt 71 tỷ đồng (-34% YoY; hoàn thành 94% dự báo cả năm của chúng tôi). Kết quả này thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi, chủ yếu do khoản lỗ 96 tỷ đồng từ công ty liên kết trong quý 4/2024.
- Trong năm 2024, biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể đạt 13,1% (so với mức 4,3% vào năm 2023), nhờ doanh thu tăng nhanh hơn mức tăng của chi phí. Theo báo cáo tài chính công ty mẹ VNA, doanh thu tăng 21% YoY, trong khi chi phí tăng chậm hơn ở mức 9%. Cụ thể, chi phí nhiên liệu, nhân công, khấu hao và thuê ngoài lần lượt thay đổi +7%, +15%, -16% và +13% YoY. Các khoản chi phí này chiếm lần lượt 33,1%, 6,5%, 6,1% và 54,3% tổng chi phí của VNA trong năm 2024.
- Trong năm 2024, biên lợi nhuận từ HĐKD của HVN cải thiện đạt 6,4% (so với mức -2,8% vào năm 2023). Biên lợi nhuận từ HĐKD tăng 9,2 điểm phần trăm chủ yếu do biên lợi nhuận gộp tăng 8,8 điểm phần trăm trong khi chi phí SG&A/doanh thu vẫn ổn định.
- Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFO) của công ty cải thiện, đạt 9,7 nghìn tỷ đồng trong năm 2024, tăng so với mức 1 nghìn tỷ đồng vào năm 2023.
KQKD năm 2024 của HVN
Tỷ đồng | Q4 2023 | Q3 2024 | Q4 2024 | QoQ | YoY | 2023 | 2024 | YoY | KQ 2024/ Dự báo 2024 | Dự báo 2024 |
Doanh thu | 24.059 | 26.830 | 26.829 | 0% | 12% | 92.087 | 106.754 | 16% | 92% | 115.638 |
VNA | 17.951 | 20.901 | 21.306 | 2% | 19% | 69.058 | 83.677 | 21% | 93% | 89.763 |
-Doanh thu vận tải | 17.665 | 20.594 | 20.909 | 2% | 19% | 67.869 | 82.418 | 21% | 94% | 87.319 |
-Doanh thu phụ trợ | 373 | 307 | 397 | 29% | 6% | 1.189 | 1.259 | 6% | 51% | 2.445 |
Công ty con | 6.108 | 5.929 | 5.523 | -7% | -10% | 23.029 | 23.076 | 0% | 89% | 25.875 |
Doanh thu thuần | 23.831 | 26.600 | 26.625 | 0% | 12% | 91.459 | 105.787 | 16% | 92% | 114.830 |
Lợi nhuận gộp | -189 | 2.744 | 4.377 | 59% | N.M | 3.939 | 13.826 | 251% | 172% | 8.060 |
Chi phí SG&A | -1.565 | -1.577 | -2.248 | 43% | 44% | -6.473 | -7.051 | 9% | 99% | -7.131 |
Lợi nhuận từ HĐKD | -1.754 | 1.167 | 2.130 | 82% | N.M | -2.525 | 6.775 | N.M | 729% | 929 |
Thu nhập tài chính | 287 | 563 | 368 | -35% | 28% | 926 | 1.260 | 36% | 349% | 361 |
Chi phí tài chính | -748 | -812 | -1.852 | 128% | 148% | -4.405 | -5.588 | 27% | 195% | -2.859 |
Lãi/lỗ từ CTLK | 11 | 26 | -96 | -462% | -979% | 88 | 71 | -20% | 94% | 75 |
Thu nhập ròng khác | 285 | 30 | 597 | 1883% | 110% | 615 | 5.206 | 746% | 4781% | 109 |
LNTT | -1.920 | 975 | 1.147 | 18% | N.M | -5.363 | 7.723 | N.M | N.M | -1.385 |
LNST sau lợi ích CĐTA | -2.065 | 768 | 921 | 20% | N.M | -5.930 | 6.883 | N.M | N.M | -1.385 |
Biên lợi nhuận gộp | -0,8% | 10,3% | 16,4% |
|
| 4,2% | 13,1% |
|
| 7,0% |
Biên lợi nhuận từ HĐKD | -7,4% | 4,4% | 8,0% |
|
| -2,8% | 6,4% |
|
| 0,8% |
Biên lợi nhuận ròng | -8,7% | 2,9% | 3,5% |
|
| -6,5% | 6,5% |
|
| -1,2% |
Nguồn: HVN, dự báo của Vietcap.
Powered by Froala Editor