- Chúng tôi điều chỉnh giảm 4% giá mục tiêu cho CTCP Tập đoàn GELEX (GEX) nhưng nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA, khi giá cổ phiếu của GEX đã giảm 13% trong 3 tháng qua. Việc giảm giá mục tiêu là do mức chiết khấu tập đoàn đa ngành tăng, ở mức 30% (so với 15% như trước đây), dù diễn biến này đã lấn át mức tăng 9% trong dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS trong giai đoạn 2025-2029 của chúng tôi (thay đổi lần lượt +10%/+7%/+7%/+10%/+11%). 

- Dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS trung bình 5 năm tăng chủ yếu là nhờ dự báo lợi nhuận của GEE tăng 18% (do tăng trưởng doanh thu cao hơn cũng như biên lợi nhuận gộp cao hơn dựa trên KQKD 9 tháng đầu năm) và mức tăng 1% trong dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS của VGC.  

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo năm 2025 sẽ giảm 37% YoY, xuống 735 tỷ đồng, do không ghi nhận 1.100 tỷ đồng lợi nhuận từ thoái vốn so với năm 2024. Tuy nhiên, chúng tôi dự báo lợi nhuận cốt lõi sẽ tăng gấp đôi, đạt 1.100 tỷ đồng, nhờ: (1) doanh thu thiết bị điện tăng trưởng 14% YoY dù năm 2024 đạt mức cơ sở cao, (2) doanh thu BĐS KCN tăng trưởng 26% YoY (do đóng góp từ KCN Thuận Thành), (3) chi phí lãi vay giảm.  

Powered by Froala Editor