- Chúng tôi điều chỉnh giảm 6% giá mục tiêu nhưng vẫn duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với CTCP Tập đoàn GELEX (GEX). Chúng tôi giảm giá mục tiêu do mức chiết khấu tập đoàn đa ngành cao hơn ở mức 15% (so với mức 10% trước đây), làm giảm tác động của việc dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2024-2028 của GEX tăng 4% (tương ứng +35%/+1%/-12%/-6%/+9% cho từng năm) 

- Chúng tôi tăng LNST sau lợi ích CĐTS 5 năm chủ yếu do dự báo lợi nhuận của GEE tăng 4% (nhờ dự báo biên lợi nhuận gộp cao hơn), bù đắp cho việc chúng tôi giảm 2% dự báo lợi nhuận của VGC (do lợi ích CĐTS dự kiến tăng) (xem trang 9). 

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo năm 2025 sẽ giảm 43% YoY xuống mức 664 tỷ đồng, vì việc thu được khoản lợi nhuận 1,1 nghìn tỷ đồng từ hoạt động thoái vốn trong năm 2024 sẽ không tái diễn. Tuy nhiên, chúng tôi dự báo LNST cốt lõi sẽ tăng gấp đôi lên 1 nghìn tỷ đồng do (1) doanh thu mảng thiết bị điện tăng 13% mặc dù mức cơ sở cao trong năm 2024, (2) doanh thu mảng KCN tăng 21% (nhờ đóng góp từ KCN Thuận Thành), và (3) chi phí lãi vay giảm.

Powered by Froala Editor