- Chúng tôi giảm 5,2% giá mục tiêu cho Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS) xuống còn 77.300 đồng/cổ phiếu do chúng tôi giảm 5,7% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2025-2029 (thay đổi lần lượt là -6,8%/-4,4%/-7,0%/-7,4%/-3,5% đối với dự báo các năm 2025/26/27/28/29) nhưng giữ nguyên khuyến nghị KHẢ QUAN. 

- Việc điều chỉnh giảm dự báo chủ yếu do chúng tôi (1) giảm 7,9%/4,6% dự báo giá dầu Brent/dầu nhiên liệu trung bình, như đã công bố trong Báo cáo Cập nhật Ngành Dầu khí ngày 14/11, và (2) giảm 14% dự báo chi phí vận chuyển LNG (bao gồm phí lưu trữ, tái hóa khí, phân phối) trung bình từ khoảng 3,0 USD/triệu BTU xuống còn 2,6 USD/triệu BTU cho giai đoạn 2025-2029, theo thông tin bổ sung từ các nhà máy điện. Những yếu tố này ảnh hưởng (3) dự báo sản lượng khí thương phẩm cao hơn 1% của chúng tôi (chủ yếu đến từ sản lượng LNG cao hơn), và (4) dự báo sản lượng bán LPG cao hơn 11% cùng với biên lợi nhuận gộp cao hơn dựa trên KQKD 9 tháng đầu năm 2024. 

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS đi ngang so với cùng kỳ năm trước trong năm 2025 do (1) sản lượng khí thương phẩm cao hơn, chủ yếu là LNG, (2) lỗ từ LNG Thị Vải giảm (118 tỷ đồng so với mức lỗ 628 tỷ đồng vào năm 2024), và (3) không có chi phí dự phòng như trong năm 2024, bù đắp cho tác động tiêu cực của dự báo gíá dầu nhiên liệu giảm 12,8% YoY.

Powered by Froala Editor