- 2025-02-03T00:00:00
- Phân tích doanh nghiệp
- CTCP Đông Hải Bến Tre (DHC) công bố KQKD năm 2024 với doanh thu tăng 10% YoY, trong khi LNST sau lợi ích CĐTS giảm 22% YoY. Kết quả này thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi, lần lượt hoàn thành 98% và 91% dự báo cả năm của chúng tôi, chủ yếu do chênh lệch giá trong quý 4/2024 cải thiện yếu hơn dự kiến.
- Biên lợi nhuận gộp cốt lõi quý 4/2024 (không bao gồm hoạt động kinh doanh thép) giảm xuống 11,2%, từ mức trung bình 12,8% trong 9T 2024 (so với 17,5% trong giai đoạn 2019-2023) và thấp hơn dự báo biên lợi nhuận gộp không đổi của chúng tôi. Điều này là do giá giấy giảm trong bối cảnh giá thùng carton cũ (OCC) ổn định, khiến chênh lệch giá bị thu hẹp.
- Chúng tôi ước tính giá giấy giảm xuống còn 8.900 đồng/kg trong quý 4/2024 (-7% QoQ; +5% YoY). Tuy nhiên, giá đã phục hồi vào đầu năm 2025, đạt 9.100 đồng/kg vào cuối tháng 1.
- Phù hợp với xu hướng giá giấy, giá OCC không đổi hoặc tăng nhẹ 3% ở các thị trường. Theo ban lãnh đạo, DHC đã bắt đầu tái dự trữ OCC giá rẻ trở lại vào quý 4/2024, dự kiến sẽ được sử dụng trong quý 1/2025.
- Trong tương lai, chúng tôi dự báo lợi nhuận sẽ được cải thiện, nhờ chênh lệch giá dần mở rộng và hiệu suất hoạt động tại các nhà máy sản xuất thùng carton cao hơn.
KQKD năm 2024 của DHC
Tỷ đồng | Q4 2023 | Q3 2024 | Q4 2024 | QoQ | YoY | 2023 | 2024 | YoY | KQ 2024/dự báo 2024 | Dự báo 2024 |
Doanh thu | 816 | 896 | 873 | -3% | 7% | 3.259 | 3.596 | 10% | 98% | 3.687 |
Lợi nhuận gộp | 112 | 114 | 98 | -14% | -13% | 504 | 426 | -15% | 91% | 468 |
Lợi nhuận từ HĐKD | 84 | 76 | 59 | -23% | -31% | 359 | 274 | -24% | 87% | 313 |
LNTT | 87 | 90 | 56 | -37% | -36% | 358 | 279 | -22% | 92% | 303 |
LNST sau lợi ích CĐTS | 75 | 77 | 49 | -36% | -35% | 309 | 242 | -22% | 91% | 266 |
Biên lợi nhuận gộp | 13,8% | 12,7% | 11,2% |
|
| 15,5% | 11,8% |
|
| 12,7% |
Chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu | -3,4% | -4,2% | -4,5% |
|
| -4,3% | -4,2% |
|
| -4,2% |
Biên lợi nhuận từ HĐKD | 10,3% | 8,5% | 6,7% |
|
| 11,0% | 7,6% |
|
| 8,5% |
Biên lợi nhuận ròng | 9,2% | 8,6% | 5,6% |
|
| 9,5% | 6,7% |
|
| 7,2% |
Nguồn: DHC, dự báo của Vietcap
Powered by Froala Editor