Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (CTG) đã công bố KQKD 9 tháng đầu năm 2021 với tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) đạt 39,3 nghìn tỷ đồng (+ 22,0% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 11,2 nghìn tỷ đồng (+34,2% YoY), lần lượt hoàn thành 76,2% và 71,1% dự báo 2021 của chúng tôi. Lợi nhuận tăng chủ yếu là do (1) thu nhập từ lãi (NII) tăng 24,1% YoY, (2) thu nhập phí thuần (NFI) tăng 17,9% YoY và (3) Thu nhập ròng khác tăng 68,1% YoY, bị ảnh hưởng một phần bởi ( 1) chi phí HĐKD (OPEX) tăng 9,6% YoY và (2) chi phí dự phòng tăng 22,2% YoY. Hiện tại, chúng tôi đang giả định rằng CTG sẽ bắt đầu ghi nhận phí ứng trước từ hợp đồng bancassurance độc quyền với Manulife vào quý 4/2021. Nếu loại trừ giả định phí ứng trước, LNST sau lợi ích CĐTS  9 tháng 2021 hoàn thành 75,2% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi sẽ cần thảo luận thêm với ngân hàng để có cái nhìn chi tiết hơn về (1) các khoản vay được cơ cấu lại tính đến quý 3/2021, (2) đánh giá của CTG về khả năng trả nợ của khách hàng và (3) bất kỳ khả năng hình thành nợ xấu nào trong các quý tương lai. Tại thời điểm này, chúng tôi cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể nào đối với dự báo lợi nhuận cốt lõi năm 2021 của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.