CTD – Lợi nhuận từ HĐKD quý 4/2023 cải thiện so với quý trước; KQKD năm 2023 thấp hơn dự báo

CTCP Xây dựng Coteccons (CTD) báo cáo KQKD quý 4/2023 với doanh thu đạt 5,7 nghìn tỷ đồng (+37% QoQ, -9% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 69 tỷ đồng (+4% QoQ, +266% YoY).
Lợi nhuận từ HĐKD quý 4/2023 tăng 172% QoQ nhờ doanh thu cải thiện và biên lợi nhuận gộp tăng lên 3,0% từ mức 2,4% trong quý 3/2023 mặc dù chi phí bán hàng & quản lý (SG&A) trên doanh thu tăng nhẹ so với quý trước.
Tính chung cả năm 2023, CTD báo cáo doanh thu đạt 16,5 nghìn tỷ đồng (+14% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 188 tỷ đồng so với 21 tỷ đồng trong cả năm 2022.
Thu nhập tài chính tăng mạnh chủ yếu đến từ lãi tiền gửi ngân hàng, vượt dự báo của chúng tôi và tiếp tục là yếu tố đóng góp chính vào việc cải thiện lợi nhuận ròng năm 2023 của CTD.
Trong khi doanh thu cả năm 2023 của CTD vượt kỳ vọng của chúng tôi, LNST sau lợi ích CĐTS lại thấp hơn dự báo cả năm của chúng tôi, chủ yếu là do biên lợi nhuận gộp thấp hơn dự phóng. Do đó, chúng tôi dự nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo đối với CTD, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Chúng tôi lưu ý rằng CTD đã thay đổi năm tài chính từ kết thúc ngày 31/12 sang kết thúc ngày 30/6, có hiệu lực kể từ ngày 01/01/2023 và kết thúc vào ngày 30/06/2023. Điều này có nghĩa là năm tài chính 2023 đang chuyển đổi thành một năm tài chính kéo dài 6 tháng. Trong Báo cáo KQKD này, chúng tôi giữ nguyên cách trình bày dữ liệu của CTD trong năm tài chính trước đó (tức là đồng bộ với năm dương lịch) để thuận tiện cho việc theo dõi HĐKD của CTD trong năm dương lịch 2023. Chúng tôi sẽ điều chỉnh dữ liệu của CTD theo năm tài chính mới trong báo cáo cập nhật tiếp theo của chúng tôi.

KQKD quý 4/2023 của CTD (quý 2 năm tài chính 2024 sau khi điều chỉnh)

Tỷ đồng (trước điều chỉnh năm tài chính)	Q4 2022	Q3 2023	Q4 2023	QoQ	YoY	2022	2023	YoY	2023F	KQ 2023/ dự báo 2023
(sau khi điều chỉnh năm tài chính)		Q1 FY2024	Q2 FY2024
Doanh thu	6.230	4.124	5.660	37%	-9%	14.537	16.532	14%	14.428	115%
LN gộp	172	100	169	69%	-1%	487	426	-12%	433	98%
Chi phí SG&A	-182	-83	-122	47%	-33%	-735	-398	-46%	-390	102%
LN từ HĐKD	-11	17	47	172%	N.M.	-248	28	N.M.	43	64%
Thu nhập tài chính ròng	11	69	37	-47%	245%	218	217	0%	193	113%
Thu nhập ròng khác	34	0	6	N.M.	-83%	88	6	-93%	50	12%
LN được chia từ công ty liên kết	-7	0	0	-60%	N.M.	-24	-7	-71%	-25	28%
LNTT	27	86	89	4%	234%	35	244	602%	262	93%
LNST sau lợi ích CĐTS	19	67	69	4%	266%	21	188	808%	204	92%
Biên LN gộp	2,8%	2,4%	3,0%			3,3%	2,6%		3,0%
Chi phí SG&A./Doanh thu	2,9%	2,0%	2,2%			5,1%	2,4%		2,7%
Biên LN từ HĐKD	-0,2%	0,4%	0,8%			-1,7%	0,2%		0,3%
Biên LNST sau lợi ích CĐTS	0,3%	1,6%	1,2%			0,1%	1,1%		1,4%

Nguồn: CTD, dự báo của Vietcap (cập nhật ngày 02/06/2023)