- Ngành sản xuất tăng trưởng nhẹ dù kỳ nghỉ Tết Nguyên đán kéo dài. Mặc dù số ngày làm việc ít hơn (17 ngày làm việc trong tháng 1/2025 so với 22 ngày làm việc trong tháng 1/2024), chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) vẫn tăng nhẹ 0,6% YoY trong tháng 1 (tháng 1/2024: +18,9% YoY), trong đó IIP ngành sản xuất tăng 1,6% YoY (tháng 1/2024: +18,7% YoY). Mức giảm trong các đơn hàng mới - theo báo cáo PMI - có thể ảnh hưởng đến xuất khẩu và sản xuất trong ngắn hạn. Tuy nhiên, hoạt động mua hàng tăng nhẹ và niềm tin kinh doanh cải thiện từ mức thấp nhất trong 19 tháng vào tháng 12, cho thấy tín hiệu phục hồi trong tương lai. Ngoài ra, IIP có thể cải thiện vào tháng 2/2025 do số ngày làm việc cao hơn tháng 2/2024 (20 ngày làm việc trong tháng 2/2025 so với 16 ngày làm việc trong tháng 2/2024). 

- Doanh thu bán lẻ ghi nhận mức tăng trưởng vững chắc nhờ nhu cầu tăng trước Tết và lượng khách quốc tế lớn. Trong tháng 1, tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tăng 9,5% YoY (so với +8,0% YoY vào tháng 1/2024). Nhu cầu có thể giảm sau Tết. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng niềm tin của người tiêu dùng có thể cải thiện nhờ những nỗ lực của Chính phủ nhằm hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng mới (GDP tăng ít nhất 8% trong năm 2025), giúp thúc đẩy doanh thu bán lẻ. 

- Thu ngân sách đạt mức cao ngay từ đầu năm 2025. Theo Bộ Tài chính, tổng thu và chi ngân sách Nhà nước (NSNN) lần lượt đạt 275,9 nghìn tỷ đồng (tăng 3,5% YoY) và 134,4 nghìn tỷ đồng (tăng 4,8% YoY), hoàn thành 14,0% (mức tháng 1 cao nhất trong ít nhất 10 năm qua) và 5,3% kế hoạch năm, dẫn đến thặng dư NSNN đạt 141,5 nghìn tỷ đồng. Chi NSNN cho đầu tư phát triển giảm 38,7% YoY xuống 10,4 nghìn tỷ đồng, chỉ hoàn thành 1,3% kế hoạch cả năm (tháng 1/2024: 2,5%), chủ yếu do số ngày làm việc trong tháng 1/2025 thấp hơn. Chính phủ đã đề xuất lên Quốc hội kế hoạch điều chỉnh đầu tư công năm 2025, trong đó vốn đầu tư công sẽ được điều chỉnh tăng, đạt 875 nghìn tỷ đồng (+10,6% so với kế hoạch được Quốc hội thông qua vào tháng 11/2024 và +28% so với ước tính năm 2024). Với kế hoạch đầu tư công cao trong năm 2025, chúng tôi kỳ vọng Chính phủ sẽ đẩy nhanh tiến độ giải ngân ngay từ đầu năm. 

Powered by Froala Editor